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Troca de moeda estrangeira.

O que é um "Troca de moeda estrangeira"

Um swap de moeda estrangeira é um acordo para trocar moeda entre dois partidos estrangeiros. O acordo consiste em trocar pagamentos de principal e de juros sobre um empréstimo em uma moeda para pagamento de principal e juros de um empréstimo de igual valor em outra moeda. O sistema da Reserva Federal ofereceu esse tipo de permuta a vários países em desenvolvimento em 2008.

BREAKING 'Troca de moeda estrangeira'

O propósito de se envolver em um swap de moeda é normalmente para obter empréstimos em moeda estrangeira a taxas de juros mais favoráveis ​​do que se emprestar diretamente em um mercado externo. O Banco Mundial primeiro introduziu swaps de moeda em 1981, em um esforço para obter marcas alemãs e francos suíços. Este tipo de swap pode ser feito em empréstimos com prazos até 10 anos. Os swaps de divisas diferem dos swaps de taxas de juros, na medida em que envolvem também trocas principais.

Em um swap de moeda, cada parte continua a pagar juros sobre os valores do principal trocado ao longo do prazo do empréstimo. Quando o swap acabou, os montantes principais são trocados uma vez mais a uma taxa pré-acordada (o que evitaria o risco de transação) ou a taxa spot.

Exemplos de Swaps de moeda estrangeira.

Uma razão comum para empregar um swap de moeda é garantir uma dívida mais barata. Por exemplo, a European Company A empresta US $ 120 milhões da U. S. Company B; simultaneamente, a empresa europeia A empresta US $ 100 milhões para a empresa norte-americana B. A bolsa é baseada em uma taxa spot de $ 1.2, indexada à Libor. O acordo permite empréstimo na taxa mais favorável.

Além disso, algumas instituições usam swaps de moeda para reduzir a exposição às flutuações antecipadas nas taxas de câmbio. Se a U. S. Company A e a Swiss Company B pretendem obter as moedas do outro (francos suíços e USD, respectivamente), as duas empresas podem reduzir suas respectivas exposições através de um swap de moeda.

Durante a crise financeira em 2008, o Federal Reserve permitiu a vários países em desenvolvimento, enfrentando problemas de liquidez, a opção de troca de moeda para fins de empréstimos.

A mecânica básica dos swaps FX e swaps baseados em moeda cruzada.

(Extrair das páginas 73-86 do BIS Quarterly Review, março de 2008)

Um contrato de swap FX é um contrato no qual um partido toma emprestado uma moeda e, simultaneamente, presta outra para a segunda parte. Cada parte usa a obrigação de reembolso para a sua contraparte como garantia e o montante do reembolso é fixado na taxa de câmbio do FX desde o início do contrato. Assim, os swaps de FX podem ser vistos como empréstimo / empréstimo garantido sem risco do FX. O gráfico abaixo ilustra os fluxos de fundos envolvidos em um swap de euro / dólar norte-americano como exemplo. No início do contrato, A empresta X · S USD de, e empresta X EUR para, B, onde S é a taxa spot FX. Quando o contrato expira, A retorna X · F USD para B, e B retorna X EUR para A, onde F é a taxa de forward FX desde o início.

Os swaps de câmbio foram utilizados para aumentar as moedas estrangeiras, tanto para instituições financeiras como para seus clientes, incluindo exportadores e importadores, bem como investidores institucionais que desejam proteger suas posições. Eles também são freqüentemente usados ​​para negociação especulativa, geralmente combinando duas posições de compensação com diferentes vencimentos originais. Os swaps de FX são mais líquidos em termos menores que um ano, mas as transações com prazos mais longos têm aumentado nos últimos anos. Para obter dados abrangentes sobre a evolução recente do volume de negócios e saldos em swaps cambiais e swaps de moeda cruzada, ver BIS (2007).

Um contrato de troca de moeda em moeda estrangeira é um contrato no qual um dos países empresta uma moeda de outra parte e, ao mesmo tempo, empresta o mesmo valor, às taxas atuais do local, de uma segunda moeda para essa parte. As partes envolvidas em swaps de base tendem a ser instituições financeiras, agindo por conta própria ou como agentes de empresas não financeiras. O gráfico abaixo ilustra o fluxo de recursos envolvidos em um swap de euro / dólar. No início do contrato, A empresta X · S USD e empresta X EUR para, B. Durante o período do contrato, A recebe EUR 3M Libor + α e paga USD 3M Libor a B cada três meses, onde α é o preço do swap de base, acordado pelas contrapartes no início do contrato. Quando o contrato expira, A retorna X · S USD para B, e B retorna X EUR para A, onde S é a mesma taxa spot FX do início do contrato. Embora a estrutura dos swaps de moeda estrangeira difere dos swaps de câmbio, os primeiros basicamente servem o mesmo propósito econômico que o último, com exceção do intercâmbio de taxas flutuantes durante o prazo do contrato.

Os swaps de moeda estrangeira foram utilizados para financiar investimentos em moeda estrangeira, tanto por instituições financeiras como por seus clientes, incluindo empresas multinacionais envolvidas em investimentos estrangeiros diretos. Eles também foram utilizados como ferramenta para converter moedas de passivos, particularmente por emissores de títulos denominados em moedas estrangeiras. Espelhando o teor das transações que eles devem financiar, a maioria dos swaps baseados em moeda cruzada são de longo prazo, geralmente variando entre um e 30 anos de maturidade.

Pontos de troca.

A diferença entre as taxas de câmbio aplicadas na perna próxima e a perna distante de um swap de câmbio (FX).

A definição e o preço dos swaps de FX são discutidos com mais detalhes sobre os swaps cambiais da página.

Exemplo 1: pontos laterais baixos.

A taxa de câmbio spot é:

GBP 1 = 1.3000 - 1.3010 USD.

Os pontos avançados - também conhecidos como pontos de troca - são 5-8.

A taxa de taxa de câmbio direta é:

GBP 1 = 1.3005 - 1.3018 USD.

O preço de um contrato de swap FX relacionado seria favorável para o comprador de preços (em comparação com uma troca spot spotright e um contrato direto definitivo), por exemplo, da seguinte forma.

Para um cliente que vende USD na perna próxima e COMPRANDO uma quantidade relacionada de USD na perna distante.

Os pontos de troca seriam +5 (porque estes são os pontos que se aplicam para calcular uma taxa de compra direta direta para um cliente comprando USD para a frente).

Os pontos de troca de +5 aplicados para calcular o diferencial entre a taxa de perna próxima e a taxa de perna distante produzirão, por exemplo:

NEAR LEG: venda de USD à taxa de USD 1.3000 por 1 GBP.

FAR LEG: comprando USD a uma taxa de USD 1.3005 por 1 GBP.

A taxa de venda de USD 1.3000 na perna de proximidade é melhor para o tomador de preços, em comparação com a taxa de venda do ponto de venda livre de USD 1.3010 por 1 GBP.

(O cliente paga menos USD na perna próxima, por 1 GBP recebida).

Exemplo 2: Pontos laterais altos.

Para um cliente comprando USD na perna próxima e VENDENDO de volta uma quantidade relacionada de USD na perna distante.

Os pontos de troca seriam +8 (porque estes são os pontos que se aplicam para calcular uma taxa de VENDA direta direta para um cliente que vende USD para a frente).

Os pontos de troca de +8 aplicados para calcular o diferencial entre a taxa de perna próxima e a taxa de perna distante produzirão, por exemplo:

NEAR LEG: comprando USD à taxa de USD 1.3010 por 1 GBP.

FAR LEG: venda de USD a uma taxa de USD 1.3018 por 1 GBP.

A taxa de compra de USD 1.3010 na perna próxima é melhor para o tomador de preços, em comparação com a taxa de compra de pontos de venda de USD 1.3000 por 1 GBP.

(O comprador de preços RECEBE mais USD na perna próxima, por GBP 1 pago).

Troca de câmbio.

Uma transação de conversão comprovada sobre o balcão.

Definição de swaps de FX.

Um swap de câmbio é uma transação de câmbio contábil no balcão (OTC) que envolve:

(A) Uma troca inicial de duas moedas diferentes.

em uma data específica de "perna próxima" a uma taxa de câmbio fixa, previamente acordada no início do contrato; e.

(B) Uma troca de sentido inverso das mesmas duas moedas.

em uma data pré-especificada de "perna distante", a uma taxa de câmbio fixa, geralmente diferente, e que também está pré-acordado no início do contrato.

Os usos dos swaps de FX incluem a transformação temporária de empréstimos de curto prazo ou depósitos de uma moeda para outra.

Por exemplo, se um cliente tiver um excedente temporário de GBP e um déficit de EUR por semana, poderá entrar no seguinte contrato de swap FX:

Troque o excedente temporário de GBP em EUR para o ponto de valor (a "perna próxima") Substitua o EUR novamente em GBP, por valor uma semana depois (a "perna distante")

Um uso intimamente relacionado dos swaps FX é concentrar os excedentes de caixa temporários, para melhorar a renda de investimento de curto prazo.

Os swaps de câmbio também são usados ​​para modificar a data de valor de um contrato de câmbio futuro existente.

A combinação do swap FX e do contrato a prazo existente, restabelece o contrato a prazo, com uma data de valor posterior.

Montantes da moeda.

Os montantes da moeda na re-troca da perna distante são geralmente maiores do que aqueles na perna próxima, pelo montante de juros a pagar ou a receber na moeda ao qual o cliente está trocando.

Por exemplo, ao proteger um depósito com um swap, o montante da perna distante será geralmente maior do que o montante na perna próxima, pelo montante dos juros a receber no depósito trocado.

Da mesma forma, ao contratar um empréstimo usando um swap, o montante da perna distante será normalmente maior, pelo juros a pagar sobre o empréstimo trocado.

Como o swap FX é um contrato OTC, o fornecedor e o cliente são livres para adaptar os montantes da moeda a serem trocados dessa maneira, para atender aos requisitos individuais de cobertura do cliente.

Outra maneira de alcançar esse resultado é usar o mesmo montante principal de moeda na perna próxima e na perna distante e lidar com o interesse em uma transação separada direta separada.

Quando a taxa de perna distante do swap é definida igual à taxa de câmbio direta direta - como é frequentemente o caso na prática - o resultado alcançado é economicamente idêntico ao enrolamento de todo o negócio composto dentro do swap.

O preço composto do swap FX é favorável para o comprador de preços (cliente), em comparação com o preço de dois contratos diretos relacionados, por exemplo, para troca no local e troca de retorno do mesmo par de moedas.

A razão pela qual o criador de mercado pode oferecer um preço melhor para o comprador de preços, é que o fabricante de mercado não está tomando nenhum risco cambial na transação composta.

O market-maker pode proteger sua posição por um empréstimo e um depósito nas duas moedas que estão sendo trocadas.

Os preços e custos para o cliente, portanto, apenas refletem os spreads de oferta e oferta nos contratos de taxa de juros de hedge.

O fabricante de mercado não precisa negociar contratos de câmbio de hedge. Esta economia - do spread no contrato de hedge FX - pode ser refletida em preços favoráveis ​​para o cliente.

FX swap visto como empréstimo e depósito simultâneo.

Um contrato de swap FX também pode ser visto como um empréstimo simultâneo de uma moeda e um empréstimo da outra moeda, com a mesma contraparte.

Este é um risco relativamente baixo para o fabricante de mercado, porque pode ser visto como um empréstimo garantido / colateralizado pelo fabricante de mercado, sendo a garantia o depósito simultâneo recebido do cliente.

Por esta razão, o acordo pode ser razoavelmente relativamente favorável para o cliente, em comparação com um acordo FX spot e um contrato de câmbio externo.

Swaps de taxa de juros e swaps de taxa de juros em moeda cruzada.

Os swaps de FX não devem ser confundidos com swaps de taxa de juros, nem swaps de taxa de juros entre divisas, que são ambos diferentes.

Troca de Forex.

As moedas na lei islâmica só podem ser trocadas no ponto (hoje) de acordo com os padrões da AAAIJ Shariah. Certas estruturas baseadas em Murabaha ou Waad replicaram o resultado de uma troca de moeda à frente.

Um swap convencional de Forex é a troca de dois empréstimos em diferentes moedas de igual valor no ponto, que são ambos devolvidos na mesma data no futuro. Isso implica uma taxa de juros das moedas envolvidas. Os empréstimos no local são contabilizados e não pagos.

Um swap islâmico de Forex pode ser replicado pelo uso de dois Tawarruq em diferentes moedas de igual valor no local:

A vende a B 1000 USD de Platin a 1050 pagável após um ano. B vende 750 euros de alumínio a 780 euros a pagar após um ano. A taxa de câmbio no ponto é assumida em 1,33.

Depois de um ano, 1050 USD devem ser pagos por B e A deve pagar 780 euros para B. Isto implicou uma taxa de câmbio à frente.